《科创板日报》6月1日讯（记者 敖瑾）今日，显示驱动芯片厂商新相微，正式登陆科创板。盘面上，新相微大幅高开69.95%，涨幅一度超过104%，小幅回落后股价保持高位。截至收盘，新相微报21.07元/股，收涨88.46%，总市值96.82亿元。

截至发行前，新相微无控股股东，股权结构相对分散，实际控制人Peter Hong Xiao（肖宏）及其一致行动人合计间接控制公司37.23%的股权。值得一提的是，肖宏的持股平台之一New Vision(Cayman)，向上股权穿透出现了沈南鹏夫妇的身影。

与此同时，新相微的第一大供应商致新科技，以及重要下游客户京东方，均出现在其股东序列。

(资料图)

显示驱动芯片厂商因受半导体周期影响，近期业绩情况出现波动，新相微亦不例外。2020-2022年三年间，新相微营收年复合增长率为39.71%，毛利率方面则从不到30%，增长至2021年的接近70%，又在去年降至约40%。

受周期影响业绩出现波动

新相微发行价为11.18元，发行9190.5883万股，募资总额为10.27亿元，较之原来的计划募资金额15.2亿元，减少了5亿元。新相微的发行市盈率为55.22倍，高于同行业可比上市公司的发行市盈率，其中，同在科创板上市的天德钰，发行市盈率为27.14倍；格科微为46.92倍。

业绩基本面上，新相微的经营数据受半导体行业周期影响波动。招股书显示，2020-2022年，公司营业收入分别为2.19亿元、4.52亿元以及4.27亿元，年复合增长率39.71%；归母净利润分别为2541.22万元、1.53亿元以及1.08亿元。

新相微在申报材料中称，受芯片行业的周期性影响，上游晶圆价格上涨，导致成本上升，另一方面显示驱动芯片市场供给紧张状况得到缓解，这也进一步压缩了新相微的利润空间。近三年，公司毛利率分别为28.34%、67.71%以及41.35%，波动较大。

受下游客户需求减少影响，显示驱动芯片厂商均面临较大的库存压力，新相微方面，截至去年末，其公司存货跌价准备计提金额为479.93 万元，占当期存货余额的比例为2.48%。

研发投入方面，近三年，新相微研发投入占营收的比例稳定在12%左右。

新相微成立于2005年，主营业务聚焦显示芯片的研发、设计和销售，产品主要分为整合型显示芯片、分离型显示驱动芯片、显示屏电源管理芯片，其中，整合型显示芯片销售2022年占营收比例达到93%，且有逐年增长的趋势；分离型显示驱动芯片收入则仅占1.89%。

值得注意的是，新相微在招股文件中表示，其当前市占率较高的产品，市场空间天花板较低。

“在整合型显示芯片的各应用领域中，其在TFT-LCD智能穿戴、功能手机等市场空间较小的细分市场的占有率较高，而在TFT-LCD智能手机、 AMOLED 智能手机等市场空间较大的领域占有率较小；在分离型显示驱动芯片下游的电视及商显、平板电脑、IT 显示等领域中，公司市占率均较低。”

有投资人对《科创板日报》记者表示，尽管当前下游消费电子市场承压，但新相微作为低价新股，吸引了一定的投机行为，这点或可解释其今日股价走高的原因。另有半导体人士认为，长远而言，显示驱动芯片仍有较大的本土化空间。

股权穿透现沈南鹏夫妇身影

股权结构方面，截至IPO前，新相微无控股股东，股权结构相对分散，实际控制人Peter Hong Xiao（肖宏）及其一致行动人，合计间接控制公司37.23%的股权。

新相微与京东方关系密切，京东方控股子公司北京燕东，持有新相微7.84%的股权，为第三大股东；京东方的实际控制人北京电控，持有新相微7.09%的股份，为第四大股东。京东方本身又是新相微的下游大客户，据招股书，2020-2022年，新相微与京东方的交易金额分别为1.06亿元、2.06亿元以及1.71亿元，确认销售收入占营收比例分别为12.81%、6.64%以及7.87%。

此外，新相微的第一大供应商致新科技，也出现在股东序列中，该公司通过下属公司台湾类比直接持有新相微3.11%的股份。

《科创板日报》记者注意到，向上股权穿透，新相微的股东还出现了沈南鹏夫妇的身影。

根据招股文件，新相微前身新相微有限成立于2005年3月，由New Vision (BVI)出资设立。截至IPO前，New Vision(BVI)仍持有新相微20.85%的股权。

而New Vision(BVI)的唯一股东为New Vision(Cayman)。在招股文件中可以看到，沈南鹏及其配偶雍景欣通过Smart Master International Limited平台，持有New Vision(Cayman) 9.06%的股权，由此间接持有新相微1.89%的股权。

根据招股文件，Smart Master于2006年就已经入股，原因是“看好新相微未来发展前景”。按照今天收盘价计算，沈南鹏夫妇最新持股价值已达到1.83亿元。

新相微于去年中对科创板上市发起冲刺，并于当年11月首发过会。在第一轮问询中，上交所主要关注公司控制权、产品与市场地位、技术水平、关联方及关联交易、存货等问题。第二轮问询则涉及实控人与股东、产品技术先进性及市场空间以及资金流水核查等。

新相微本次发行募集资金总额10.28亿元，扣除发行费用，募集资金净额为9.17亿元。公司最终募集资金净额比原计划少6亿元。据招股书，新相微将把募集资金用于合肥AMOLED显示驱动芯片研发及产业化项目、合肥显示驱动芯片测试生产线建设项目、上海先进显示芯片研发中心建设项目以及补充流动资金。

新相微的保荐人(主承销商)为中国国际金融股份有限公司，保荐代表人为赵善军、赵继琳。其本次发行费用合计1.11亿元，其中中金获得保荐承销费7706.31万元。

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