生猪:现货继续磨底 好转仍需时日_世界聚焦
【生猪:现货继续磨底好转仍需时日】当前生猪现货跌至春节前后低点(全国均价跌破14元 kg),供过于求的现
(资料图)
当前生猪现货跌至春节前后低点(全国均价跌破14元/kg),供过于求的现实短期没有改变,行业长期盼涨导致产能出清速度偏慢,生猪出栏体重维持偏高位置震荡,22年能繁母猪存栏增长导致生猪理论出栏量连续增长,但增长幅度偏慢,生猪出栏变化幅度较小,考虑到疫情影响及养殖端出栏节奏问题,现货低位盘整去掉部分产能后,猪价有季节性仍有好转可能。
供应端压力仍需要时间才能缓解,目前重点关注压力缓解路径:
现货绝对低价下,市场将长期存在盼涨心理,导致主动降重难度大,除非行业现金流普遍出现问题(类似2022年3月前后)或外界不可抗因素发生(疫情等)。年内现货表现偏弱,但亏损时间及深度有限,因此尚未发生卖猪换现金流的现象,但若低迷行情延续或5月后现货反弹不及预期,叠加夏季高温影响大肥养殖热情,出栏体重有望在6月前后出现明显下滑,届时供应端压力或有明显缓解。
另外,关于冻品及二次育肥问题。受前期猪价长期低迷影响,冻品库存主动+被动增加,继续入库难度增大;二次育肥作为市场投机力量,具有追涨特性,不作为行情启动的主要考虑因子。
从需求端来看,受居民出行增加影响,餐饮需求恢复较为强劲,只是受供应压力偏大影响,需求的好转有所掩盖,若后续供应端压力能够有效出清,需求端的强势或能有明显表现。
从期货角度考虑,由于现货仍处于低位,盘面呈现逐月升水结构。受前期现货影响,盘面跟随猪价有所回落,但在看涨预期下,期货升水未有明显变化,尤其在现货加速下跌后,期货不跌反涨,市场认为14元/kg的价格即为底部,若短期发生超跌,则对后市为利好。我们认为,当前价格未达超跌标准,目前仍处于供应压力释放阶段,期现仍需要一定的时间才能迎来真正的上涨行情。
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