几家欢喜几家愁。

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时尚产业庞大且复杂，相比较年度业绩实现稳定上涨、充满信心踏上新征程的国际奢侈品巨头，对于 Capri、SMCP、VF 等以轻奢、潮流、运动为定位的集团；Bath & Body Works 和 Victoria’s Secret 等定位中端市场的美妆护肤及内衣品牌；以及奢侈品电商 Mytheresa 和 Farfetch，传统百货 Saks 和 Nordstrom，显然过去一段时间内依旧不轻松。

尽管业绩的疲软让诸多高层面露难色，行业处境进退两难；受困于全球通胀、国际贸易环境等诸多维度不确定因素笼罩的阴霾，也尚未真正散去。但相比较被动静候时机的到来，在危机中找到解决办法——制定明确的短期应激方案和长期计划，诸多品牌或集团正在呈现出节奏分明的思路。

2 月份，Capri 股票大幅下跌超过 23%至 50.71 美元，曾一度引发业界关注。此前，该公司第三季度业绩未能达到预期目标，而董事长兼首席执行官 John Idol 在进入假日季前就再次发出业绩“预警”，尤其是在批发业务方面。Capri 第三季净利下滑 30.1% 至 2.25 亿美元，摊薄每股盈馀(eps)为 1.72 美元，上年同期分别为 3.22 亿美元和 2.11 美元。调整后的收益为 1.84 美元，远低于分析师预期的 2.22 美元。截至 12 月 31 日的三个月收入从 16 亿美元下降到 15 亿美元，下降了 6%。

为此，Capri 公司董事长兼首席执行官 JohnD. Idol 表示：“总体而言，这比我们预期的要更严峻，尤其对全球批发业务的表现导致的营销费用增加以及营业利润率降低而感到失望，目前我们已经开始积极采取应对措施。”

根据近日维密发布的业绩报告显示，公司第四季度销售额达20 亿美元，符合分析师的预期，首席执行官 Martin Waters 表示，在上市一年后，维密公司自身状况良好，正走在正确的道路上。

‍但该季度净利润从去年同期的 2.461亿美元下滑至 1.73 亿美元，跌幅为 29.7%，不过公司调整后的每股利润为 2.47 美元，高于分析师此前预测的 2.34 美元。此外全年净利润下降 46% 至 3.481 亿美元，销售额下降 6.4% 至 63 亿美元。

3 月 2 日，根据 Sandro,Maje 和 Claudie Pierlot 母公司 SMCP 集团全新发布的全年业绩表现，尽管面临价格上涨和折扣减少等因素影响，SMCP 全年销售额累积 12 亿欧元，有机增长 13%，但亚洲地区整体销售额同比下降了 20％；旗下囊括 Merrell、Saucony、Sweaty Betty、Hush Puppies 等品牌在内的美国制鞋集团 Wolverine，第四财季净亏损 3.61 亿美元。

此外，以欧美市场为核心的国际零售集团，面临当下经济环境的持续不确定性、以及市场结构和消费心态的巨变，长期积累的库存和供应链难题，更为他们的复苏之路带来诸多挑战。这一点，对于全球零售业来说，都意味着一个亟待正视的经营重点。

奢侈品电商 Mytheresa 第二季度 GMV 增长 7.8% 达到 2.159 亿欧元，但相比第一季度 20.8% 的 GMV 增长率明显放缓，该业绩报告公布后，公司股价下跌 6.2%。‍‍

美国百货 Macy"s 在 2022 全年净销售额 244 亿美元，相比 2021 年和 2019 年分别下降了 0.1% 和 0.5%。此外与 2021 年相比公司数字销售额下降了 6%，相比 2019 年增⻓了 31%。其中礼品和以场合为基础的类别销售强劲，包括美容、男士定制服装、连衣裙和鞋子，但休闲类和软家居的销售则同比下降较为明显。

同样，受大幅降价和宏观经济逆⻛的影响，美国另一家高档连锁百货公司 Nordstrom，第四季度营收和净利润双双下滑，并宣布退出加拿大市场。届时预计会有约 2500 名加拿大员工失去工作，继而也将导致销售额约 4 亿美元的损失。另一方面，与 Nordstrom 采取的激进做法不同，尽管在 2022 全年 GMV 较上一年增长 8%，仍在经历了过去两年销量、客户和服务的高速发展及增长后，Saks 调整了预期，并对 2023 年采取了谨慎的态度。

公司首席执行官 Marc Metrick 向 WWD 表示：“我们开始看到，过去几年的增长正在减速，我们必须为此做好准备，做出慎重的决定和规划。我预计 2023 年将更加常态化，但对每个人来说依旧很具挑战性。”

尽管中国市场释放的强劲信号，已经为国际奢侈品牌加注了大量信心，但宏观经济环境和整体市场的恢复，对于面向更广泛大众市场的品牌或集团来说，依旧是一道必答题。正如 Abercrombie&Fitch 首席执行官 Fran Horowitz 向 WWD 表示:“这个行业没有常态，也没有新常态。

”

如何在短期反应和长远规划中应对挑战迎难而上，事实上不仅关乎一个品牌或一家企业的生存发展，而是整个市场基本盘的全面改善。

对于任何一个企业来说，节流都是应对业绩疲软甚至生存危机的应激举措，拥有多个品牌矩阵和庞大员工规模的集团，同样在呈现出这样的反应。

Bath & Body Works 也表示将在全球企业范围内努力减少开支，预计每年节省 2 亿美元成本，其中超过一半的成本节约将在2023年中产生。今年 8 月，该公司已经取消了 130 个职位，其中大部分为公司高层。企业 CEO GinaBoswell 在财报中指出:“追求一系列改善财务业绩的举措，可以帮助企业⻓期更好地定位和组织”。

此外在品牌面对全年收入不理想，砍掉非核心或在财务表现上拖后腿的产品线也成为一种应急方案。

美国制鞋集团 Wolverine 已经将 Keds 品牌出售给了鞋类零售商 DSW 的母公司 Designer Brands Inc.，并透露打算授予 DBI 在美国和加拿大的 Hush Puppies 的独家许可，一直以来 DSW 都是 Hush Puppies 的独家零售合作伙伴。Wolverine 总裁兼首席执行官 BrendanHoffman 表示，Keds 的出售和授权协议将带来超过 9000万美元的现金，其中包括流动资本的货币化。

与此同时，Wolverine 还将专门组建一个重要团队，加速核心品牌的增⻓，以此快速恢复整体盈利。Brendan Hoffman 表示：“尽管 2022 年是充满挑战的一年，但我们相信通过已实施的重要举措，我们正在成为一家更有纪律和灵活的公司。”

对于零售业来说，低效的供应链、失控的库存管理、僵化的定价机制和促销政策，以及同样来自人员成本的支出，这些近段时间分别反映在市场端、企业端的短板和挑战，也是短期内需要快速解决的难题。

正如 Macy"s 百货公司董事长兼首席执行官 Jeff Gennette 表示，以满足客户需求为中心，提高库存管理办法将是新一年策略发展的重点。

“受益于我们严格的库存方法和令人信服的礼品赠送策略，这使我们能够以巨大的价值为所有客户提供新鲜的时尚和⻛格。同时在促销方面有节制，采取战略性降价，有意不追逐无利可图的销售。”

奢侈品电商 Farfetch 在经历了 2022 全年利润率（3.45 亿美元）较上一年缩减 76.5%，仅在第四季度亏损 1.77 亿美元的“重创”后，宣布将在行政成本方面以裁员形式实现的成本节省。届时，公司将裁掉约总员工数的 17%，而且由于在与 Reebok 的合作和技术投资业务产生了较高摊销费用，以公司股票形式支付给员工的薪酬，也对 Farfetch 去年的支出产生了更大的影响。

站在更长的全球经济发展周期看，每一次经济周期的波动，对市场和企业来说，都是一次长期升级转型过程，也意味着一种破茧重生的机遇。

在过去，介于高端奢侈品领域和大众消费市场之间的优劣势讨论已经持续了很久，但一直是基于市场现实的呈现，而非切实有效、经过检验的方法论。如果说通过裁员、业务线剥离等无奈之下的断舍离，解决的只是短期危机，更加本质、系统性的规划策略，才是从根本上解决长期问题的重要环节。

由此，全球时尚产业的真正向好，才能如约而至。

数字供应链合伙人兼负责人 Suketu Gandhi 也对轻奢品牌的处境强调道：“消费者在政策面优化后，或许会为了重新购买奢侈品而前往海外，但绝对不会为了价格居中的轻奢品牌，在他们看来这并不足以构成一个‘划算’的出行消费理由。”

Global Data 的董事总经理 NeilSaunders 以 Capri 集团为例表示，尽管该公司将亚洲业绩表现不理想归因疫情影响，但在北美同样遭遇收入下跌的原因则是因为对于大众消费者而言，时尚奢侈品消费已经不足以构成“刺激”。

NeilSaunders 指出：“当下，集团品牌组合中的 MichaelKors，也是最容易受到对价格敏感、收入较低人群影响的品牌，那么它受到经济放缓冲击最大，并不令人意外。”

此外一名从业多年的奢侈品顾问说道：“目前的宏观经济环境对处于中等价格区间的公司来说并不有利。”

A&F 集团首席执行官弗兰·霍洛维茨表示，过去一年的努力让他们深刻意识到外部的宏观问题愈发复杂的当下，必须更加专注自己能有效控制的部分。因此在 2023 年，该集团将强化旗下品牌各项业务和产品线的革新以面对长期趋势。

对于轻奢品牌或集团来说，持续的通货膨胀导致消费群体基本支出能力和心理层面的改变，让他们比以往任何时候都需要更加明确品牌不可取代的竞争优势和价值定位。

近段时间 Coach 便通过标志性产品吸引千禧一代、Z 世代年轻消费群体注目，以及批发渠道的收紧策略帮助企业减缓经营亏损反扑的震荡。这也意味着，面对波动剧烈的经济周期，透过经典产品的 DNA 不断凝聚文化产能，依旧是不可忽视的发展路径与出口。

Capri 公司董事长兼首席执行官 John D.Idol 表示，将暂停 Michael Kors 品牌的涨价策略，减少分销渠道供货量，以更加强大的品牌组合和产品打造提升品牌的韧性。

与此同时，A&F 集团还将数字技术、以及更加平衡的投资组合作为提升集团整体稳定性和增长能力的长期策略。

对零售业来说，如果说解决库存和简化业务，是应对危机的第一反应，那么整体定位的提升、渠道的升级拓展、以及深入上游供应链解决原材料成本上涨的难题，同样也是一种长期思路。

Macy"s 百货首席财务官 Adrian Mitchell 强调：“通过对供应链、数据和分析、定价科学、数字和技术的全企业投资，我们已经为⻓期盈利增⻓奠定了坚实的基础。我们相信未来可以在费用管理和资本配置方面保持平衡。”与此同时，Jeff Gennette 在展望 2023 年愿景时补充道：“我们相信我们的五大增⻓向量将进一步巩固我们现代百货商店的定位，这五大增⻓向量包括我们的自有品牌重塑、线下扩张、在线市场、奢侈品牌加速发展以及个性化服务和交流。”

强大供应链闻名的 VF 集团也表明了要重回精明稳定状态的决心。临时首席执行官 Benno Dorer 在财报中也表示出了：“回到公司再供应链领域卓越的标准是集团”这一集团重点发展目标。

对于 Mytheresa 为例的奢侈品电商而言，平台高端化定位、业务线的多元化，也是增强自身稳定性的一种长期思路。在过去，Mytheresa 便一种致力于通过与诸多品牌的独家合作，不断巩固自身的高端化定位。

今年 2 月，Mytheresa 为了强调自身的市场地位，在内容传播中的自身表述上，将“时尚”调整为“奢侈”。

首席执行官 Michael Kliger 表示，公司对第二季度的增长是由“频繁购买奢侈品的高端客户推动的，而不是“偶尔购买奢侈品的消费者”；此外 Michael Kliger 也提出，Mytheresa 的商业模式是“弹性和敏捷的”，正如平台业务的多元化（去年推出家居用品系列），以及专注于全价销售和个性化服务水平。

阴霾的退散不会一蹴而就；对于未来的信心，同样应该建立在更加长期、精准的优劣势分析和贯彻规划中。

今天，或许面前依旧存在泥泞长路，但正是难题的存在，才得以使整体时尚产业不断大浪淘沙、优胜劣汰，甚至成为更宏观问题的解决者。WWD

撰文Mango

编辑杜明伟

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关键词： 商业洞察｜几家欢喜几家愁 摆在时尚产业面前的业绩难题还有多少